По сообщению газеты «Ведомости», 4 февраля 2011 г. акционеры ОАО «Сильвинит» и ОАО «Уралкалий» будут голосовать за слияние компаний.
Собрание ОАО «Уралкалий» сюрпризов не принесет, уверен близкий к компании источник. А вот среди миноритариев ОАО «Сильвинит» есть активные противники. Это ОАО «Акрон» и Licona International Ltd. (на двоих — 6.35% капитала): компании подали иск, требуя аннулировать решение Совета директоров ОАО «Сильвинит», который одобрил реорганизацию перед собранием. ОАО «Акрон» и Licona просили обеспечительных мер — запретить голосование 4 февраля 2011 г., но пермский арбитраж 3 февраля 2011 г. отказал им (слушания по существу — 11 марта 2011 г.).
Камень преткновения — оценка ОАО «Сильвинит» для объединения: $7.8 млрд против $14 млрд у ОАО «Уралкалий», разница — 44% (3 февраля 2011 г. компании стоили в РТС $8.6 млрд и $16.6 млрд соответственно). По производственным и финансовым показателям ОАО «Сильвинит» превосходит конкурента. Истцы заявили, что требуют оценки один к одному, говорит один из участников судебного процесса. «Мы не против самого присоединения, но мы против присоединения на несправедливых условиях», — сказал представитель миноритариев. Хотя эксперты отмечают, что для рынка это не бесспорно: ОАО «Сильвинит» исторически дешевле из-за непрозрачности, отмечает аналитик Rye, Man & Gor Securities Константин Юминов, а для сделки также оцениваются не только активы, но и уровень корпоративного управления, стандарты финансовой отчетности и проч.
Чтобы одобрить реорганизацию, нужны 75% голосов от всех, кто придет на собрание (включая владельцев привилегированных бумаг). У основных владельцев ОАО «Уралкалий», которые были инициаторами сделки, — 63.2%. И вряд ли миноритарии этой компании — в основном институциональные инвесторы — проголосуют против, отмечает К. Юминов.
Все будет хорошо, сделка будет одобрена, уверен близкий к ОАО «Сильвинит» источник. Согласен с ним и К. Юминов: сделка выгодна акционерам, они получат более ликвидные бумаги с перспективой роста, а ОАО «Акрон» принципиален размер пакета, ведь нынешние 8.1% обыкновенных акций дают ему два кресла в Совете ОАО «Сильвинит», а доля в объединенной компании (2.56% капитала при утвержденных коэффициентах) позволит только номинироваться, без гарантий.
Если собрание одобрит слияние, оспорить это будет сложно, отмечает партнер «Нерр» Илья Рачков; даже если суд аннулирует решение Совета директоров, это не приведет к автоматической отмене решения собрания, его нужно будет оспаривать отдельно.